对资本市场服务新质生产力加快形成的思考
发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求。为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”），更好服务科技创新，促进新质生产力发展，近期，证监会制定了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（简称“十六项措施”），从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等方面，全方位提出支持性举措，进一步优化科技型企业服务机制。中信建投证券高度重视，将坚决贯彻落实相关政策要求。中信建投认为，服务新质生产力发展壮大，既是资本市场服务实体经济的重要方式，又是落实“强本强基”理念，推动资本市场高质量发展的必然选择。
对新质生产力发展的培育和支撑仍有优化空间。新质生产力具有高科技、高效能、高质量特征，尤其是战略性新兴产业和未来产业领域的企业，往往研发投入高、周期长，呈现融资需求高、长期不盈利、企业发展不确定性强、风险较大等特点。资本市场具有风险共担、利益共享的特点，能有效激发社会创新、创造活力和企业家精神，不仅与科技创新型企业的特征高度契合，还可发挥资源配置功能，为传统产业的转型升级提供强有力的支持，是新质生产力发展的重要引擎。只有让更多代表新质生产力的企业在资本市场上获得支持，才能真正实现经济结构的优化升级，推动高质量发展。
为了更好地服务新质生产力的发展，资本市场需要在多个方面进行深化和优化。首先，应进一步完善多层次资本市场体系，构建更加丰富多样的融资渠道。目前，我国已初步形成了包括主板、创业板、科创板、新三板等在内的多层次市场体系，但各层次之间的衔接仍需加强，特别是对于初创期和成长期的企业，需要更加灵活多样的融资工具和服务。其次，应加大对科技创新企业的政策支持力度，降低其融资成本。这不仅包括税收优惠、财政补贴等直接支持措施，还应通过完善知识产权保护制度、优化科研成果转化机制等间接手段，为科技创新企业提供良好的外部环境。此外，还应加强对科技创新企业的信息披露要求，提高透明度，增强投资者信心，促进市场健康发展。
在推动新质生产力发展过程中，还需要注重平衡好市场效率与公平的关系。一方面，应充分发挥市场的决定性作用，让资本流向最具有发展潜力和创新能力的企业；另一方面，也要防止资本过度集中于少数头部企业，造成市场垄断和不公平竞争。为此，监管部门应加强对资本市场的监管力度，建立健全反垄断和公平竞争审查制度，确保市场秩序的公正性和透明度。同时，还应鼓励和支持中小企业创新发展，为其提供更多元化的融资渠道和发展机会，形成大中小企业协同发展的良好生态。
资本市场服务新质生产力发展，还需要不断强化自身的改革与创新。近年来，随着金融开放步伐的加快，我国资本市场与国际市场的联系日益紧密，这既为国内企业提供了更广阔的融资平台，也带来了更多来自国际市场的新挑战。因此，资本市场自身也需要不断适应新形势、新要求，加快推进市场化、法治化、国际化改革，提升服务实体经济的能力和水平。具体来说，可以从以下几个方面入手：
一是深化注册制改革，提高市场准入效率。注册制改革是资本市场的一项重大制度变革，旨在通过简化审核流程、提高审核透明度，使优质企业能够更快地进入市场，获得资金支持。当前，注册制已在科创板、创业板等板块试点实施，并取得了积极成效。下一步，应继续总结经验，稳步推进全市场注册制改革，进一步降低企业上市门槛，提高市场包容性和覆盖面。
二是完善退市机制，优化市场结构。健全的退市机制是维护市场健康运行的重要保障，有助于淘汰落后产能，促进资源向优质企业集中。近年来，我国不断加大退市制度改革力度，逐步形成了以财务指标为主导的多元化退市标准体系。然而，实际操作中仍存在退市难、退市慢等问题。为此，应进一步明确退市标准，简化退市程序，加大退市执行力度，确保“僵尸企业”、“空壳公司”及时退出市场，为新质生产力腾出发展空间。
三是加强跨境监管合作，防范系统性风险。随着我国资本市场对外开放程度不断提高，跨境资本流动日益频繁，对监管能力提出了更高要求。为此，应加强与境外监管机构的合作交流，建立完善的信息共享机制，共同打击跨境违法违规行为，维护市场稳定。同时，还应密切关注国际金融市场动态，及时调整监管政策，防范外部冲击对国内市场的影响。
四是推进金融科技应用，提升服务效能。金融科技作为现代信息技术与金融业务深度融合的产物，正深刻改变着传统金融服务模式。通过运用大数据、云计算、人工智能等先进技术，可以有效提升资本市场服务效率，降低交易成本，拓宽服务范围。为此，应鼓励金融机构加大金融科技研发投入，推动技术创新成果在资本市场的广泛应用，为新质生产力发展提供更加便捷高效的金融服务。
总之，资本市场作为现代经济体系的重要组成部分，在服务新质生产力发展方面发挥着不可替代的作用。面对新形势、新任务，我们应坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻新发展理念，坚定不移推进资本市场改革开放，不断提升服务实体经济的能力和水平，为实现高质量发展作出新的更大贡献。
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